заявка

Поиск

Почему падает гривна в Украине, 2014. Неизбежность обвала.

Гривна падает

Чтобы спрогнозировать возможный курс гривны к доллару надо вернуться к 1998 и 2008 году, когда гривна падала соответственно с 1.8 до 5 гривен за доллар и с 4.5 до 8 гривен за доллар. Здесь приведены цифры устойчивого курса начала и конца снижения национальной валюты. Интересен сам факт периодического и резкого падения гривны. Тем более, что наблюдается это уже в третий раз. Наверное, существуют какие-то причины  и скрытые закономерности.

Выбор статистических данных для оценки устойчивости курса гривны.

Возьмите любую статью об аналитике курса гривны. Там приведен примерно следующий набор факторов, который влияет на курс национальной валюты:

  • уровень инфляции;
  • политическая нестабильность;
  • отсутствие интервенций со стороны Национального банка Украина;
  • баланс импорта и экспорта;
  • и много логичных, но скрытых от непосредственной проверки причин.

А хотелось бы понять самим, а не верить на слово многочисленным финансовым аналитикам. Тем более, что у них было, по крайней мере, три грубых провала в 1998, 2008 и 2014 году.

Кто несет ответственность за аналитические прогнозы.

В том то и дело, что аналитики практически не несут никакой ответственности за свои прогнозы. Поэтому была необходимость найти в Украине одновременно:

  • достоверные статистические данные;
  • аналитиков, которые несут ответственность за свои прогнозы.

И нам удалось найти объект, который одновременно совмещает два этих требования – это непосредственно банки.

Банки – самый лучший аналитик в прогнозе курса валют.

Достаточно обратить внимание на стенд перед банковским учреждением с указанием процентных ставок по депозитам в различных валютах, чтобы задуматься, почему такие разные цифры.

Таким образом, банковские аналитики, а это уже как раз те люди, которые непосредственно отвечают деньгами за свои прогнозы, дают сигнал – у разных валют разные перспективы. И такие щедрые проценты по депозитам в гривне можно трактовать только в одном направлении – ждите обвала. Я еще помню 1997 год, когда Ощадбанк принимал депозиты под 40% годовых, а потом гривна рухнула с 1.8 до 5 за доллар.   

Как падала гривна в 2008 году.

Поверим банковским аналитикам и предположим, что все депозиты дают одинаковую доходность. Следовательно, если доходность по гривне значительно выше чем доходность по доллару, то это означает, что рано или поздно гривна упадет и “отыграет” свои завышенные проценты.

Для анализа возьмем средние процентные ставки по депозитам в Украине в 2000 году:

- по гривне 16 % годовых;

- по доллару 8 % годовых;

- по евро 7 % годовых;

Теперь посчитаем разницу в доходах от депозита в гривне и в долларе. Она составляет чуть выше 7%. Но за расчетную цифру возьмем 6%, почему, поясним ниже.

Для анализа возьмем точку отсчета с 1998 года. С учетом накопления девальвационных ожиданий, из-за разницы в процентных ставках по депозитам в гривне и долларе в 6% годовых.

1998 год. Курс доллара к гривне составлял в среднем 5 гривен к доллару.

1999 год. Будем считать падение курса на 6% в год, получим 5.30 гривен к доллару.

2000 год. Результат  5.61 гривен к доллару.

2001 год. Результат  5.95 гривен к доллару.

2002 год. Результат  6.31 гривен к доллару.

2003 год. Результат  6.69 гривен к доллару.

2004 год. Результат  7.09 гривен к доллару.

2005 год. Результат  7.52 гривен к доллару.

2006 год. Результат  7.97 гривен к доллару.

2007 год. Результат  8.45 гривен к доллару.

2008 год. Результат  8.95 гривен к доллару.

Это примерный курс доллара на каждый указанный год, если бы он снижался плавно. Но поскольку его держали искусственно, а экономические законы отменить невозможно, то рано или поздно наступает обвал.

В принципе результат в 8.95 очень близок к установившемуся в 2008 году курсу в 8 гривен за доллар. В своих расчетах мы учли и еще один дополнительный, хотя и не столь определяющий фактор. Он исходит из анализа ставок по депозитам такой валютной пары как евро и доллар США по состоянию на 2000 год.

  • депозит по доллару – 8% годовых;
  • депозит по евро – 7 % годовых

Почему такая разница? Потому что оборот долларов в Украине несколько выше, чем оборот в евро и “отбивать” проценты по доллару поэтому легче. Оборот гривен соответственно еще выше, чем оборот долларов. Поэтому надо делать некоторую коррекцию на 1-2% годовых при расчете девальвационных ожиданий гривны к доллару. 

Майдан Майданом, а обвал гривны по расписанию.

Гривна падает независимо от Майдана. Скорее Майдан вызван объективно ожидаемым дефолтом и катастрофическим состоянием в экономике. А прогноз падения гривны можно легко просчитать по выше приведенной методике из расчета 6% годовых по девальвационным ожиданиям гривны к доллару. 

2008 год. Курс доллара к гривне составлял в среднем 8 гривен к доллару.

2009 год. Будем считать падение курса на 6% в год, получим 8.46 гривен к доллару.

2010 год. Результат  8.99 гривен к доллару.

2011 год. Результат  9.53 гривен к доллару.

2012 год. Результат  10.10 гривен к доллару.

2013 год. Результат  10.70 гривен к доллару.

2014 год. Результат  11.35 гривен к доллару.

Падение гривны могло случиться в любой из указанных выше дат и курс был бы соответственным. Но раз обвал случился в 2014 году, то его логическая отметка будет на уровне 11- 12 гривен за доллар. Эти цифры конечно приблизительные, как и любой прогноз. Но, по крайней мере, ниже этого уровня доллар уже не опустится.

Выводы:

В данной статье – “Почему падает гривна в Украине, 2014. Неизбежность обвала” представлена своеобразная методика расчета курса гривны. Она вызвана отсутствием официальных достоверных статистических данных и постоянными провалами штатных аналитиков. Но тем не менее, в этой методике:  

- есть четкая логика в проведении расчетов и тем более в их обосновании;

- итоговые результаты намного точнее, чем у отечественных аналитиков и даже у международных рейтинговых агентств. 

Оставьте свой коментарий